Repsol, una gestión manifiestamente mejorable

* NOTA DE VREDONDOF *-Este articulo de Don Roberto Centeno, es el que, por lo que he leído, el que MAS SE PUEDE ACERCAR A LA REALIDAD DE LO QUE HA PASADO en la expropiación de REPSOL.
Don Roberto esta jubilado, trabajó en el sector y en la cumbre del sector ... y además de retirado NO TIENE SERVIDUMBRES por edad ni por interés económico , argumento que NO SE PUEDE UTILIZAR con muchos "SABELOTODOS" del panorama opinante Español.En fin, que como decía mi PADRE , aquí el mas tonto hace reloges".Me alegro de haber llegado a la conclusión hace unos días de que los que no habían sabido manejar la situación y que por la tonta se los tenían que cepillar, era al consejo de administración de REPSOL
(ver mi comentario en REPSOL: NO LLOREN MUCHO Y QUE EL GOBIERNO SE CALLE

) .

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La expropiación de YPF ha sido la crónica de una muerte anunciada. Sólo ha sorprendido a Repsol, que pensaba que al igual que en España todo le estaba permitido, y a una mayoría de españoles que no conocen los hechos, porquelos medios han enfocado el tema como un enfrentamiento entre Argentina y España, cuando sólo se trata del problema de una empresa, algo que cualquier otra resolvería solita, sin insultos ni declaraciones de guerra, porque es infinitamente más eficaz.

Ante una situación similar en Venezuela, Botín rechazó tajantemente la oferta de Zapatero de convertirlo en un problema de Estado, negoció solo y en silencio, y al final obtuvo un precio estupendo. Ninguna empresa seria se pone a patalear y a llorar como un niño pequeño, máxime si parte de la culpa es de una deficiente gestión, ni implica a su país porque así sólo se consigue enfrentar en vano dos naciones hermanas, obtener la mitad de la mitad y dañar a otros. ¡Y ojo, que esta deriva insensata de insultos y amenazas no acabe en una guerra comercial con toda Latinoamérica!

A efectos de la expropiación, la historia comienza en mayo 2011, cuando Repsol anuncia a bombo y platillo el “descubrimiento” de un gigantesco yacimiento de petróleo y gas no convencionales en el suroeste de Argentina. En realidad, se trataba de un yacimiento bien conocido, pero que no se había explotado por no existir una tecnología capaz de extraer económicamente petróleo y gas de rocas madres, y Argentina tenía petróleo y gas convencionales suficientes mucho más baratos. Repsol montó todo un circo por razones internas, pues su equipo dirigente estaba siendo seriamente cuestionado en ese momento por Sacyr-Pemex, que de haber triunfado igual habrían cambiado el rumbo de la expropiación. Pero incluso en octubre, como recuerdan los mexicanos, acusan irresponsablemente a Pemex de desleal y ahora la piden ayuda.

El encuentro con Obama

Así las cosas, a principios del pasado noviembre, Cristina Kirchner viajó a Estados Unidos invitada por Obama, que le presenta a Rex Tillerson, el todopoderoso presidente de Exxon, que felicita a la Presidenta por “estar instalada sobre un océano de petróleo”. Sorprendida, le pregunta “¿de que océano me habla?”. El tejano se refería a “las rocas madres de Vaca Muerta”, un área de una extensión similar a Extremadura. La presidenta Kirchner se echó a reír de manera nerviosa: “Pues vaya novedad, eso lo conocemos los argentinos desde hace décadas, pero como usted sabe no son comercialmente explotables”. Tillerson no da crédito a lo que oye: “Señora Presidenta, me asombra que usted no esté informada. Ya hay un procedimiento operativo de fracturación con agua a presión y perforación horizontal, y a un coste de explotación que puede estar en torno a los 25 $/barril”.

La dirigente argentina, que al parecer desconocía esa información esencial, vuelve a su país echando venablos contra Repsol, máxime cuando una Argentina autosuficiente en petróleo y gas ya no lo es.

La cúpula de la petrolera española, por su parte, dedicada en cuerpo y alma a asegurar el control de la sociedad, ni reacciona ni es capaz de conseguir a tiempo un socio que aporte el dinero que ellos no quieren o no pueden poner.

Pero el Consejo de Repsol, donde exceptuando los consejeros dominicales, el resto son políticos nacionalistas de CiU, PNV e independientes bastante afines que todo lo que saben del petróleo es que empieza por P y termina por O, algo insólito en una sociedad seria, y que cobran 300.000 euros por nada, no tenían ni idea de la urgencia de actuar.

La precipitación de Rajoy en “declarar la guerra” a Argentina, en lugar de presionar en la sombra y meter por medio discretamente al Rey, y las últimas declaraciones inaceptables e insultantes de Brufau hacía Argentina, diciendo que le habían expropiado por no pagar sobornos, un comportamiento insólito que no forma parte de los usos y costumbres de las grandes empresas, han envenenado la situación y puede meter a más de 400 empresas españolas, que se comportan correctamente, en un lío de mil demonios.

No se trata solo de que Kirchner se haya extralimitado, también lo había hecho Chávez, ni se trata sólo de que abuse de su posición dominante, pues eso podemos decir que lo hacen diaria e impunemente de alguna manera Repsol y Gas Natural con los españoles a través de su posición dominante.

De puertas afuera, la Secretaria de Estado norteamericana no se puso al teléfono del Ministro de Exteriores. En Bruselas, donde coincidieron y Hillaryno se pudo escabullir, Margallo sólo pudo conseguir “que van a analizar en que pueden colaborar”. O sea, nada.

Mientras, en Londres están encantados, y si creemos que la UE va a ir mucho más lejos de las grandes declaraciones es que no saben como funcionan estos temas.

Lo real es que Repsol ha perdido con su incompetencia y su prepotencia unas reservas que valen 200/250.000 millones de euros, porque aunque los ejecutivos no políticos son de primer nivel, algo de lo que doy fe porque conozco a casi todos, poco podían hacer cuando la Presidencia y el Consejo estaban en otra guerra: el blindaje del control de la sociedad.

Según FT el sábado, “YPF es tan vital para Repsol que la pérdida financiera total será probablemente mucho mayor que el golpe inicial”, las agencias de “rating” la han degradado al borde del bono basura y la Lex Column desaconseja comprar.

A Repsol le han expropiado las mayores reservas de Bolivia, la tensión es máxima en Ecuador y Perú, y en Argelia el proyecto de GassiTouil, donde hizo una oferta disparatada con Gas Natural, que luego no pudo mantener y al final le expropiaron, tuvo que pagar una cuantiosa indemnización. En Canadá, mientras tanto, construyó un planta de regasificación enla frontera con EEUU que ya no tiene utilidad alguna porque ahora tienen gas propio de sobra. Y ahora lo inimaginable: resulta que en 2008 firmó un pacto inaudito de recompra de las acciones de su socio Eskenazi en YPF -25,5%- si Repsol perdía el control -al precio que pagó Eskenazi y que debe casi íntegros-. En total, 3.300 millones ¡de los cuales 1.100 millones le había prestado Repsol!

Según Bloomberg el viernes, Eskenazi le ha exigido cumplir el acuerdo. Repsol aducirá “fuerza mayor”, pero la expropiación no era algo no previsible, de hecho era lo único posible, así que ahora hay un pleito añadido que puede ser la ruina, porque además, al pasar a tener un 25+6=31%, estaría obligado a lanzar una OPA por la totalidad. El Gobierno argentino no venderá, pero los fondos americanos sí, o sea, una broma de más de 6.000 millones con rentabilidad cero para empezar, más lo que toque invertir en Vaca Muerta. ¿Pero dónde se ha visto firmar un “vender loan” a una persona que no tiene un duro y encima firmarle un contrato de recompra ante cualquier eventualidad? O no tienen ni idea de lo que se traen entre manos o están locos.

El valor de Repsol hoy es menor que en 2005 cuando Brufau se hizo cargo de la sociedad, a pesar de que el capital que se está empleando es prácticamente el doble, 40.000 frente a 20.000 millones, y de que el precio del crudo haya pasado de 50 a 120$/barril. Es la compañía petrolera que peor se ha comportado en el periodo.

Repsol y su dominio del mercado nacional

Lo primero que deberían tener claro los españoles es que los intereses de Repsol no son los intereses de España y lo segundo que deberían saber, porque es parte de su bienestar y el de sus familias, es que el verdadero expolio es el de la petrolera a los españoles y a miles de gasolineros, que indefensos ante la acción concertada de Repsol, Cepsa y BP, que habían recibido los activos públicos del Monopolio de Petróleos por la décima parte de su valor, y la imposibilidad de abastecerse de otras fuentes, tuvieron que entregar por un precio irrisorio su patrimonio porque no podían abastecerse de otros operadores.

Repsol mantiene una posición de monopolio, ilegal en todo el mundo civilizado, a través de la cual operan en el mercado doméstico con los precios de las gasolinas y de los gasóleos antes de impuestos más altos de la UE -los españoles pagamos 1.600 millones de euros más por los carburantes que alemanes y franceses-.

Igual ocurre con sus primos de Gas Natural, que nos cobran los precios del gas más altos de la UE, mientras impiden entrada de competencia externa a través de condiciones discriminatorias en el sistema logístico de CLH, que controlan de facto, y de contratos leoninos con miles de gasolineros independientes, a los que imponen sus precios de venta impidiéndoles en la práctica el acceso a productos más baratos.

¿Y qué hace el Gobierno que ahora se arropa con la bandera de España, igual que Elena Valenciano, cuyo ex marido es consejero de YPF? ¿Por qué no defienden a los españoles de los monopolistas? Pues porque como se trata de un monopolio de facto está por encima de la Ley y ni el Servicio de la Competencia hace su trabajo -De Guindos estuvo al frente en la etapa Aznar¡Cómo haga lo mismo en Economía que en Competencia!-, ni la CNE, ni por supuesto el Gobierno, que han tenido y tienen denuncias incontrovertibles de abuso de posición dominante y concertación de precios, y no han hecho ni caso.

Así, que señor Rajoy, menos declarar la guerra a Argentina, y más proteger los intereses de los españoles de los abusos de unos monopolistas que actúan como si estuvieran por encima de la Ley. ¿O les va a permitir expoliarnos más aún para compensar la pérdida? Y mientras España se hunde y la clase media es aniquilada, ¿cómo vamos a crecer y ser competitivos si tenemos la energía más cara de Europa?

Menos insultar a Argentina y más ocuparse de España.

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Autor del articulo -@Roberto Centeno 23/04/2012 06:00h

El Disparate Económico,

Repsol, una gestión manifiestamente mejorable

Acerca de ...

@Roberto Centeno .-Desde la Salamanca de mi niñez, siempre quise ser ingeniero. Después trabajaría toda mi vida en el mundo de los hidrocarburos. En ENAGAS como Director General, en CAMPSA como Consejero-Delegado, y a la desaparición del Monopolio asociado con Massimo Moratti, Presidente del Inter., y propietario de la mayor refinería del Mediterráneo. A la enseñanza llegué de la mano de Ramón Tamames, y gracias a su inestimable ayuda, obtuve la Cátedra de Economía de Escuela de Minas.

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Si te ha gustado lo mejor que debes hacer es ir a su blog/pagina.*****En mi blog no puedes dejar comentarios , pero si en el del autor. ********HA ENTRADO EN el BLOG/ARCHIVO de VRedondoF. Soy un EMPRESARIO JUBILADO que me limito al ARCHIVO de lo que me voy encontrando "EN LA NUBE" y me parece interesante. Lo intento hacer de una forma ordenada/organizada mediante los blogs gratuitos de Blogger. Utilizo el sistema COPIAR/PEGAR, luego lo archivo. ( Solo lo INTERESANTE según mi criterio). Tengo una serie de familiares/ amigos/ conocidos (yo le llamo "LA PEÑA") que me animan a que se los archive para leerlo ellos después. Los artículos que COPIO Y PEGO EN MI ARCHIVO o RECOPILACIÓN (cada uno que le llame como quiera) , contienen opiniones con las que yo puedo o no, estar de acuerdo. ******** Cuando incorporo MI OPINION, la identifico CLARAMENTE, con la unica pretension de DIFERENCIARLA del articulo original. ***** Mi correo electronico es vredondof(arroba)gmail.com por si quieres que publique algo o hacer algun comentario.

Los éxitos del pasado no garantizan el futuro … Florentino Pérez (ACS) en el disparadero

* NOTA DE VREDONDOF *-

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La victoria del Real Madrid sobre el Barcelona, que prácticamente le asegura la Liga, cierra una semana que ha sido aciaga para Florentino Pérez y ACS al tener que malvender un 3,69% de Iberdrola con una minusvalía (neta) de 540 millones de euros, muy posiblemente por la imposibilidad de aportar nuevas garantías al préstamo con el que está financiando la compra de Iberdrola y la exigencia de la banca.

Desde que en septiembre del ya lejano 2006 ACS adquirió el 10% de Iberdrola, sólo ha existido un camino repleto de problemas y sinsabores; un rosario de litigios jurídicos, un infructuoso intento de entrar en el Consejo de Iberdrola, un enfrentamiento feroz con Ignacio Sánchez Galán y unas minusvalías monstruosas.

Nada que ver con la felicidad que en los primeros momentos embargaba a Florentino Pérez y a su hombre de confianza en temas eléctricos Pedro López Jiménez empleado durante algunos años de Hidroeléctrica Española (hoy Iberdrola) antes de embarcarse con Florentino en el mundo empresarial a través de OCISA y Cobra (con su amigo Maciste Argente) … el sueño que anhelaban desde hace tantos años parecía que ya era una realidad.

Tras cinco años y medio de pelea la triste realidad es que las minusvalías por la compra de Hochtief y fundamentalmente por Iberdrola superan los 5.000 millones de euros (brutos), y la última semana ha sido una pesadilla constante, con la cotización de ACS –y la de Iberdrola- cayendo en barrena.

Muy cerca de cumplir treinta años (1983) desde que tomó las riendas ejecutivas de Construcciones Padrós S.A., y haber tenido una de las más brillantes carreras empresariales de España, creando un enorme valor para sus socios en ACS –los March y los Albertos-, se encuentra en medio de rumores que lo ponen en el disparadero, y con fecha cercana de caducidad como primer ejecutivo de ACS.

Esa enorme creación de valor para sus socios –desde el origen a la fecha a pesar de la larga crisis en que se encuentra España-, con una estrategia basada en compra de activos a bajo precio o gran potencial de revalorización (Ocisa, Cobra, … ,Dragados, Unión Fenosa, …), además de crearlos como las concesiones, Clece, parques eólicos, …. y rotar su cartera de activos con excelentes plusvalías (Unión Fenosa, Abertis,…) para seguir creciendo …, esa estrategia por primera vez desde 1983 no está funcionando.

A punto de cumplir treinta años desde que se hizo vicepresidente ejecutivo de una constructora minúscula en 1983, y ahora Presidente de una de las mayores empresas del sector en el mundo con presencia global, y que entre 1992 y 2012 –veinte años- habrá conseguido multiplicar por 46 sus ventas hasta 37.000 millones de euros, pero en cambio la compleja situación actual parece muy difícil de revertir.

Estos indudables éxitos en toda su trayectoria se ven empañados por un pasado reciente también incontestable. La acción de ACS valía el 20 de abril de 2012 sólo el 35% de lo que valía el 1 de enero del 2007, y las minusvalías manifestadas y latentes de la operación fallida, a la fecha, de Iberdrola ya suponen unos 4.000 millones de euros (más de 5.000 con Hochtief) cuando ACS el 20 de abril cerró con una capitalización de 4.369 millones de euros. El resto de los accionistas de ACS (Florentino tiene un 12,521%) deben estar muy, muy preocupados.

Además recién tomado el control de Hochtief, debido tanto la matriz alemana como fundamentalmente la filial australiana Leighton, entró en pérdidas de 160 millones en el 2011. El actual consejero delegado, Frank Stieler, dijo que"cerramos un año en que hubo que trabajar muchos cambios y cargas antiguas". Buena parte de estos problemas fueron inesperados, pero en cualquier caso fueron al fondo de comercio de la compra de Hochtief.

A Florentino Pérez los éxitos del pasado no le garantizan su futuro en ACS.

Vale la pena dar un repaso de lo que ha ocurrido en el sector de la construcción en Bolsa en los últimos años.

EL SECTOR DE LA CONSTRUCCIÓN EN ESPAÑA 2000-2012. GANADORES Y PERDEDORES EN BOLSA

En España las constructoras en la primera década del siglo XXI han sido empresas privilegiadas dentro de Europa, con una inversión en infraestructuras en porcentaje del PIB enorme año tras año, además del (maldito) boom inmobiliario.

Inversiones muchas veces desmedidas e innecesarias en aeropuertos (Murcia, Castellón, León, Ciudad Real, …), líneas de AVE (transversales, lanzaderas, Zaragoza-Hueca,…), autovías (Segovia a Salamanca, …), y regulaciones a su medida de la energía fotovoltaica o la termosolar que demuestran a las claras que –sobre todo con el PSOE- las constructoras han sido un poder fáctico de primerísimo nivel, que ha llegado a manejar a su antojo el destino de parte de los Presupuestos del Estado.

En pleno ataque de E.ON sobre ENDESA, Zapatero y Sebastián diseñaron el mapa del sector energético … ENDESA para ACCIONA, REPSOL para SACYR e Iberdrola para ACS, apoyándose en el enorme poder que tenía el Sector en España.

Con montañas de dinero de barato y bancos –más las cajas- sin aversión al riesgo, las constructoras se lanzaron a una carrera de inversión en otros sectores y países que ha dado un vuelco enorme a lo que era el Sector hace poco más de diez años.

Finalmente la crisis ha puesto a cada uno de las empresas del Sector en su lugar. El multimillonario Warren Buffet tiene una frase muy famosa, “… cuando baja la marea es precisamente cuando se ve al que lleva o no lleva bañador …”, y la marea (crisis) ha puesto a cada uno en su lugar.

En las empresas Ganadoras estarían OHL –primera con diferencia-, Ferrovial y … ACS, que comparando la cotización del 20 de abril de 2012 estarían claramente mejor que la cotización del 1 de enero del 2000, y muy por encima de la evolución del IBEX35.

ACS a pesar de una caída del 35% de la acción del cierre del 2011 al 20 de abril del 2012 estar con un índice de 189,59 al 20 de abril de 2012 frente al índice 100 de 1 de enero del 2000.

Entre las Perdedoras ACCIONA, FCC y sobre todo SACYR, sus cotizaciones estaban el 20 de abril de 2012 por debajo de la cotización del 1 de enero del 2000, y en caso de SACYR por debajo –muy por debajo- de la evolución del IBEX35.

En todos los casos –ganadoras y perdedoras- son increíbles las diferencias durante el periodo con respecto a la evolución del IBEX35 (ver Máximo en la Tabla), fruto de lo acontecido tal y como se ha comentado.

El caso de SACYR es terrible; 100 euros que se hubieran invertido el 1 de enero del 2000, llegaron a valer 750 euros en noviembre de 2006, y el 20 de abril del 2012 sólo valdrían ya 23,77 euros.

EVOLUCIÓN DEL SECTOR EN BOLSA DESDE EL 1 DE ENERO DEL 2007

Conviene complementar la visión del 1 de enero de 200 a la fecha con la del 1 de enero del 2007 a la fecha; el 2007 fue el año en que se desencadenó la crisis subprime es Estados Unidos, aunque la crisis en España no empezó hasta el 2008.

Considerando este periodo, sólo OHL ha tenido mejor evolución que el IBEX35 –tomando el 2000 a la fecha sólo SACYR tenía peor evolución- y las caídas son realmente espectaculares como consecuencia no sólo de la propia evolución de la construcción -con la contratación pública y privada cayendo en picado-, sino de razones adicionales y distintas en cada caso; los problemas de Ferrovial en Reino Unido con una clara discriminación de las autoridades británicas, Iberdrola y Hochtief en ACS, baja rentabilidad en Renovables en ACCIONA a pesar de su pelotazoen ENDESA, malas compras sobrevaloradas y con deuda (Alpine, …) y actividad cementera en FCC, …

Si el caso de FCC es increíble, cien euros invertidos el 1 de enero del 2007 sólo valdrían 16,4 el 20 de abril del 2012, el caso de SACYR es la muestra clara y palpable de las consecuencias de los excesos de los últimos años.

La acumulación de desastres; inversión en Eiffage, apuesta por la promoción inmobiliaria a través de Vallehermoso, compra del 20% de REPSOL, … han llevado a que 100 euros invertidos el 1 de enero del 2007 sólo valdrían 3,6 euros el 20 de abril del 2012, … y está pendiente la Espada de Damocles de la obra del Canal de Panamá que SACYR se adjudicó de forma temeraria y que puede ser la puntilla.

POSICIÓN Y PERSPECTIVAS DE ACS

Tras una visión del Sector desde 2000 y 2007 a la fecha, es evidente que como ya se indicaba, Florentino Pérez ha conseguido una importante revalorización de la acción a pesar de los problemas de los últimos años.

De un tiempo a esta parte, parece que le ha mirado un tuerto –o tal vez una legión de ellos- y los problemas de Iberdrola están pesando como una losa; las comparaciones entre las minusvalías latentes por Iberdrola y la capitalización de ACS hablan bien a las claras no sólo por su valor absoluto; algo más de 4.000 millones aproximadamente, sino que representan un 90% de la capitalización de ACS el 20 de abril del 2012, sin la inversión en Iberdrola las acciones de ACS valdrían mucho más que su cotización actual.

Además la batalla jurídica en la parte más importante para ACS –entrar en el Consejo de Iberdrola- ha sido hasta ahora infructuosa y José Luis del Valle Pérez pierde por ahora por goleada con sus colegas de Iberdrola dirigidos por su amigo Julián Martínez Simancas, entre Abogados del Estado anda el reto.

Lo ocurrido en la semana que termina, en la que ACS se ha visto obligada a vender un 3,69% materializando unas minusvalías netas de impuestos de 540 millones de euros –unos 800 millones brutos-, hablan a las claras de las graves dificultades que Florentino Pérez y su brillante responsable financiero Ángel García Altozano (Director General Corporativo) empiezan a tener con unos bancos cansados de esperar, y con ganas de huir del riesgo de ACS lo que puede ser durísimo si siguiera bajando la acción de Iberdrola, y supone un factor de volatilidad y prima de riesgo añadido muy fuerte.

¿Qué va a hacer en esta situación Florentino Pérez?

Una persona como Florentino Pérez que empezó hace casi treinta años con una minúscula constructora y preside hoy en día una empresa global de las mayores del sector en el mundo, no va a resignarse ni en la batalla por Iberdrola, ni a tener fecha de caducidad en ACS en el 2012 como máximo ejecutivo, por mucho que las cañas se hayan tornado lanzas, que pudiera pensarse que el enfrentamiento personal con Ignacio Sánchez Galán es un escollo a la solución del embrollo de Iberdrola, y que la inversión realizada ha sido un error y que se van a tardar años en poder recuperar el dinero perdido … si es que los bancos tienen paciencia.

Incuso a estas alturas hay quién piensa que la suerte en cualquiera de los casos ya está echada hace tiempo. Se asocia el inicio de este cambio, desde una postura de apoyo incondicional en ACS a Florentino Pérez, con la venta de un 5% de ACS realizada en febrero de 2011 por Corporación Alba (la empresa de los March) con un descuento del 9% sobre la cotización del día anterior a 34 euros por acción, … el 20 de abril de 2012 la cotización era de 15,01.

Las alternativas, dado que es imposible disponer de financiación bancaria para cualquier operación corporativa, parecen claras:

1.- Convencer al Banco Financiero y de Ahorros (BFA), en concreto a Rodrigo Rato para que el 5,1% que controla al menos esté de acuerdo de momento con la entrada en el Consejo. La salida de José Luis Olivas, más cercano a Ignacio Sánchez Galán, de los consejos del BFA y de Bankia, sería el primer paso para la salida del consejo de Iberdrola. La postura del BFA podría determinar la de Unicaja donde Braulio Medel es más equidistante en la pugna entre ACS e Iberdrola que José Luis Olivas; los tres han sido miembros del consejo de Abertis.

Evidentemente el objetivo de Florentino Pérez (ACS) es mandar en Iberdrola, y su presencia en el consejo sería un respiro inicial y sólo un primer paso para tomar el control absoluto.

2.- Operación corporativa con Gas Natural Fenosa. Florentino Pérez tiene una excelente relación con Isidro Fainé; La Caixa y ACS son socios hace años en Abertis, ACS le vendió a Gas Natural Unión Fenosa, y más recientemente en julio del 2011 cinco parques eólicos. Parece que ya se tanteado esta posibilidad, a instancias de Florentino, pero muy remota por problemas de nivel de competencia, y Gas Natural (Fenosa) sigue todavía digiriendo la carísima compra de Unión Fenosa.

3.- El bajísimo precio de la acción de Iberdrola, que tanto daño le ha hecho a ACS, puede ser en cambio un facilitador de alguna operación de entrada de un nuevo socio aliado de ACS, que podría ser un europeo aunque es difícil –E.ON o incluso RWE que rompió no hace mucho tiempo su noviazgo de meses con Iberdrola-, pero parece más fácil que la solución viniera de Asia, y más en concreto de algún país del Golfo Pérsico … o de China.

http://elpais.com/diario/2011/12/23/economia/1324594802_850215.html

¿Si los chinos han comprado la participación del Gobierno portugués en EDP con una prima del 53,6% porqué no podrían entrar en Iberdrola que es una empresa más grande y más global?

El Caballero Blanco de ACS podría venir de Asia … , pero exactamente lo mismo podría ocurrir en el caso de Iberdrola, y a buen seguro está trabajando hace tiempo en ello además de la reciente entrada de Qatar Holding (al menos ya tiene el 6,16%).

Lo cierto es que en esta vida, y para todos no sólo para Florentino Pérez, los éxitos del pasado no garantizan el futuro … más todavía si ha habido "Traspiés" recientes.

ANEXO. ACCIONISTAS DE ACS

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Autor del articulo -

Los éxitos del pasado no garantizan el futuro … Florentino Pérez (ACS) en el disparadero

de Nuestro Mundo y sus Desafíos de Santiago Martínez nuestromundoysusdesafios@gmail.com

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Repsol: no lloren mucho y que el Gobierno se calle

* NOTA DE VREDONDOF *-En mi opinion los que tienen que ser cesados, son los miembros del consejo de administracion de REPSOL , ya que son los que han hecho mal la gestion ... si hubieran sido BUENOS GESTORES , no hubiera pasado lo que ha pasado, y si ha sido imprevisible ... pues tambien se les cesa ... en este tema quien tiene que perder son los propios implicados.
El poder en España son estas grandes empresas , Repsol, Telefonica, BBVA, San etc etc ... y efectivamente lo que hacen con esta pataleta es intentar evitar que no le pase nada a Telefonica y al resto de FACTICOS que hay en Latinoamerica.
El mistro de exteriores Español dice " no me ha querido coger el telefono Clinton .... " pues efectivamente ...porque esta en la movida ... y/o bien porque dira ... "A mi no me metas en este marron".
¡¡ Siempre seremos unos incautos !!.La tal Cristina que es alguien que esta donde esta ...porque pasaba por allí .... sin meritos .... o sus meritos se les suponen ....... pues que esta a MANTENERSE, sea como sea ... y que los Argentinos la voten y mientras sea asi , pues que SARNA CON GUSTO NO PICA calcadito de lo nuestro ... con unos pocos matices.Mas o menos nuestros pueblos son similares ... poblados por 3/4 grandes rebaños de ciudadanos ... en el caso de Argentina es la mezcla de muchas generaciones de Españoles, Italianos .. con alguna salpicadura mediterranea .... somos pueblos similares ...con mas /menos las mismas GANDULERIAS.
Lo que tiene que hacer el gobierno Español es HACER LO QUE TIENE QUE HACER, parecido a "DE CABRON A PUTA Y TIRO PORQUE ME TOCA ".En fin todos primos hermanos ....

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Desde el punto de vista bursátil mi pronóstico es que Repsol recuperará en poco tiempo el precio anterior a la injustificada expropiación… Y el Gobierno deberá callar para no perjudicar a otras empresas españolas.

En primer lugar, porque el mercado ya había descontado la poblemática de Argentina e YPF: en lo que va de año el sector petróleo ha caído poco más del 1 por ciento, mientras que el batacazo de Repsol supera el 26 por ciento. Es decir, que había que ser muy despistado para no saber que, como escribió hace semanas Financial Times Repsol suministraba una cifras falseadas al mercado, pues en ellas se consolidaba YPF como si estuviera controlada por la compañía española, lo cual estaba lejos de ser cierto.

Inversiones alternativas
Una vez que las cosas están tan mal, ya solo pueden ir a mejor: algo tendrá que pagar el Gobierno argentino por las acciones expropiadas y, en todo caso, Repsol se librará de la deuda que correspondía a YPF.

El retorno por barril de Repsol en Argentina es de 2,5 dólares, mientras que en los otros mercados donde opera la compañía es de 10 dólares. Cualquier dólar invertido en otra parte será más rentable para Repsol.

Dejen de gritar
El Gobierno español ha reaccionado mal: las amenazas de sanciones y medidas por parte de los ministros de Industria y Exteriores suponen rebajarse al nivel populista y demagógico del peronismo.

A más a más, España es el primer inversor extranjero en Argentina, donde los tres grandes del Ibex -Telefónica, Santander y BBVA- obtienen alrededor del 5 por ciento de su beneficio. Y además de ellos operan la hotelera NH, Indra, Abengoa, ACS, Abertis, Prisa, supermercados DIA, ACS, etc.

En un enfrentamiento político diplomático entre España y Argentina solo habría perdedores, pero España perdería más. La buena diplomacia se caracteriza por conseguir resultados sin recurrir al griterío público.

¿Callar ahora significa dar carta blanca a nuevas expropiaciones? El peronismo es imprevisible pero si España ha podido invertir en Argentina es, precisamente, porque otros países –Estados Unidos y Francia, singularmente—ya se retiraron amargados por la arbitrariedad. Suecia y Suiza son, sin duda, áreas más seguras, pero allí no necesitan inversiones. No inviertes donde quieres, sino donde puedes.

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Autor del articulo -

Repsol: no lloren mucho y que el Gobierno se calle

de Jose María García-Hoz de Jose María García-Hoz

Los 'florentinos' y el ocaso del capitalismo castizo

* NOTA DE VREDONDOF *-Todos estamos de acuerdo con usted, Sr.Cacho, en que los enfoques que queremos son los de Zara y Mercadona, es muy agradecido eso de dejarse llevar por la DEMAGOGIA y "escribir lo que quiere leer la peña.".Pero yo no me alegro de lo que les esta pasando a los "Reyes del MAMONEO", y no me alegro porque (por DESGRACIA) los COLETAZOS que los susodichos "MAMONES" dan, como daños colaterales"(se lleva mucho esta expresion) via que no pagan o via concurso de Acreedores ...pues han arrastrado a MILES ... si a MILES de PYMES y autonomos a la RUINA.
Lo malo es que esas PYMES eran lo que tenian ... en cambio a estos MAMONES lo que les pasa "les silva al culo".En fin, que aquello de "MAL DE MUCHOS ... Consuelo de tontos", que se lo digan a los susodichos que han tenido que cerrar sus empresas por haber sido ahogadas financieramente por los MAMONES .... tanto estos como los MAMONES Politicos ... como los MAMONES Banqueros.

SCL

Vientos tan fuertes barren estos días la cara de esta España contrita que algunas de las cosas importantes que ocurren pasan casi desapercibidas en la tormenta de noticias que nos aflige. Es el caso del trompazo que, sin elefante de por medio, se acaba de dar Florentino Pérez, santo y seña de Los Florentinos, un genérico que engloba a los representantes de ese capitalismo castizo, casi de trabuco, generalmente centrado en la obra pública y el ladrillo, que durante décadas ha hecho fortuna a la sombra del poder político, adulándolo, corrompiéndolo, sin que en su haber quepa contabilizar creación de riqueza alguna y sí, en cambio, pura especulación.

Decía en 1917 el viejo Juan March, el hombre que durante años puso a ministros y presidentes del Consejo a su servicio, que “La riqueza ni se crea ni se destruye, solamente cambia de bolsillo”. La frase resume la esencia de ese capitalismo cutre, cuyo objetivo consiste en llenarse el bolsillo a costa incluso de destruir riqueza, nunca de crearla. La especie está recibiendo un duro castigo con la crisis. He ahí una cosa buena del drama que nos aflige. Los Florentinos se baten en retirada, y es posible que tras la crisis no quede de ellos ni el recuerdo.

El primero en caer fue Luis del Rivero, el flamenco ex presidente de Sacyr, un señor de Murcia que, de la mano de gente tan principal como Matías Cortes, Juan Abelló y otros adalides de la burguesía local, pretendió ser coronado rey deslumbrado del tout Madrid, dispuesto incluso a asaltar el palacio de invierno del BBVA como empresario de cámara del Gobierno Zapatero.

Esta semana ha puesto rodilla en tierra el citado señor Pérez, mascarón de proa de uno de los grupos de poder más notorios de la España de nuestros días, en tanto en cuanto nostramo de los primos Albertos –Cortina yAlcocer- y de los hermanos March, Juan y Carlos. El miércoles, la constructora ACS, propiedad de los citados, puso en venta el 3,692% del capital de Iberdrola (sigue controlando un 14,85%), forzada por UBS y Société Général, que le habían amenazado con ejecutar los títulos de la eléctrica de su propiedad ese mismo día, si no ponía garantías adicionales para respaldar los créditos concedidos.

Un banquero: "vamos a tener que exigir a Floro que aumente las garantías, pero no nos atrevemos... ¿y si se enfada?"

A primeros de año, el representante en España de otro banco francés manifestaba sus cuitas a quien esto suscribe: “Vamos a tener que exigir a Floro que aumente las garantías, porque ya han saltado todos los margin calls, pero no nos atrevemos… ¿Y si se enfada?”. Tal es el poder intimidatorio del personaje en el entramado económico y social español.

El vienes, otro banquero, esta vez desde Londres, relataba sus sentimientos no tan distintos, ni tan distantes, a los de una vulgar ramera: “En este negocio somos así: cuando uno salta y pierde la vergüenza, el resto nos tiramos al cuello de la víctima como hienas…” Tras los acreedores extranjeros, los españoles han entrado en tromba. Es el principio del fin de los Florentinos. El final de la escapada. La banca le ha perdido el respeto y va a seguir presionando para que pague lo que debe.

A tenor del precio de venta -3,62 euros por título-, ACS ha obtenido 798 millones por el paquete. Teniendo en cuenta que el precio medio de adquisición fue de 7,1 euros, las minusvalías brutas derivadas de la obligada desinversión ascenderían a 767 millones. Es el modus operandi de este falso capitalismo, flor de un día de la abundancia de dinero barato que caracterizó el boom de una economía basada en el ladrillo. Con el dinero que me ofrecen los bancos, me compro a crédito una parte de cualquier empresa o negocio por grande que sea, aportando como garantía las propias acciones adquiridas. Con los dividendos que voy a cobrar, pago los intereses del crédito. Y una vez me haga con el control de la sociedad, naturalmente sin OPA de por medio -minoritarios en la estacada-, atenderé la devolución del principal por el sencillo método de trocear la empresa y venderla por partes, como si de un mecano se tratara. Así de “sofisticada” es, muy grosso modo, la operativa de estos modernos Tempranillos que han hecho fortuna en la glamurosa Sierra Morena madrileña, método calcado de los corporate raiders que inundaron Wall Street en el pasado reciente.

Un capitalismo castizo que prospera con la corrupción

El tinglado se viene abajo cuando, tras el inicio de la crisis financiera de 2007, el dinero, antaño abundante, se vuelve caro y escaso hasta casi desaparecer de los circuitos. Los pools bancarios que han soportado el apalancamiento gigante de estos listos, han aguantado carros y carretas hasta que no han podido más. Luis del Rivero cae porque Emilio Botín decide un día que hasta aquí hemos llegado. Florentino y sus poderosos socios lo harán el día que Francisco González, que es quien ahora soporta buena parte del tinglado de ACS –casi 14.000 millones de deuda total-, diga basta.

Naturalmente este tipo de operaciones especulativas –la de los Floros en Iberdrola; la de los Entrecanales en Endesa- precisan la colaboración de los órganos de control encargados de la defensa -es un decir- de los intereses minoritarios y de la libre competencia, lo cual equivale a decir que necesitan la connivencia de la clase política en general, y del Gobierno del momento, en particular. En otras palabras, ese capitalismo castizo español, típicamente especulativo, no podría prosperar sin el sustrato de corrupción galopante al que, a todos los niveles, estamos habituados.

Sus apoyos políticos están a derecha e izquierda: Zapatero, Sebastián, Rubalcaba, Zaplana, Ruiz-Gallardón y Aznar

Seguir la huella dejada por los Florentinos durante el reciente boom equivale a recorrer la senda de gasto disparatado y decisiones políticas erróneas que nos ha conducido de bruces a la crisis.

Casi 12 años de crecimiento ininterrumpido, iniciado a mediados de los noventa, permitieron a las grandes constructoras hacerse de oro merced a las ingentes sumas de fondos públicos –procedentes en gran parte de la UE- invertidos en infraestructuras, no pocas de ellas ociosas. Con tales excedentes, los capos del sector invadieron después territorios conexos como la construcción residencial y las concesiones. Casi todas se hicieron con su inmobiliaria y su concesionaria de autopistas.

Con la ayuda de cajas y bancos, el boom inmobiliario no solo hizo muy ricos a los grandes apellidos, sino a toda una pléyade de nuevos millonarios del ladrillo, algunos hoy arruinados, gentes como Luis Portillo, Enrique Bañuelos, Fernando Martín, Nicolás Osuna, Román Sanahuja y muchos más, alumnos aventajados de un engranaje de que, partiendo del elevado precio del suelo, sirvió para financiar ayuntamientos, partidos políticos, y cientos, miles de pillos que han hecho fortuna a la sombra de una corrupción cuyos ecos (Correas y Urdangarines) llegan hasta nuestros días.

Advertidos de los síntomas de agotamiento que, a partir de 2006, empezó a mostrar el mercado inmobiliario, los ricos de la construcción comenzaron a mover su dinero en otras direcciones, espoleados por el miedo al estallido de la burbuja. Con excepción de Rafael del Pino (Ferrovial) y deEsther Koplowitz (FCC), casi todos se lanzaron en plancha sobre el sector eléctrico y las nuevas energías, con la vista puesta no ya en la tarifa, que por supuesto, sino en la generosa política de subvenciones a las renovables, responsable en gran medida de un déficit tarifario que hoy ronda la escandalosa suma de 25.000 millones, que los ciudadanos tendrán que pagar a escote.

Más Amancios y menos Florentinos

En septiembre de 2006, ACS anunció la compra de un 6,31% de Iberdrola. En su comunicado a la CNMV, la constructora afirmaba que “se trata de una participación financiera de carácter estable”, y que “no tiene intención de proponer el nombramiento de ningún consejero”. A lo largo de estos años, Pérez se ha encargado de desmentir el aserto con mil y un movimientos destinados todos a, solo o en compañía de otros, hacerse con el control de la sociedad para multiplicar su fortuna y la de sus socios mediante el método de darle el pase o venderla por partes. Tan poderosos, tan notorios, eran sus apoyos políticos, tanto a izquierda –desde Zapatero a Sebastián pasando muy especialmente porRubalcaba- como a derecha –Zaplana en origen, siempre Ruiz-Gallardón y más recientementeFranquito Aznar- que pocos dudaron quién iba a ser el ganador de la pelea. Como demostración de su poder, ahí estaba, ahí está, el palco del Real Madrid, donde cada quince días se apiñan políticos, empresarios y periodistas de toda ideología.

Gran pope de esa religión cínica que afirma que todo el mundo tiene un precio, siempre pensó que, en última instancia, Ignacio Sánchez Galán terminaría por dejarle el campo libre con el lomo bien cubierto. Se equivocó: el salmantino le salió un hueso duro de roer. Apalancado hasta el cuello, su situación financiera no puede ser más delicada, como la de sus socios, particularmente los Albertos, a quienes Floro ha llevado por el ronzal de las promesas incumplidas hasta el borde del abismo.

Genio y figura, acaba de fichar para el Real Madrid a un tal Francisco Panadero, jefe de gabinete del ex vicealcalde de Madrid, Manuel Cobo. Uno de los últimos asuntos aprobados por el tándem Gallardón-Cobo fue la modificación del Plan General de Urbanismo del entorno del Santiago Bernabéu, que va a permitir al gran Floro construir un centro comercial prácticamente volcado sobre el Paseo de la Castellana, ¡con un par!, duplicando los metros cuadrados de que dispone la “esquina del Bernabéu”.

Un genio imbatible este Floro a la hora de cocinar, vuelta y vuelta, alcaldes y concejales de urbanismo. Ojalá el sufrimiento social provocado por la crisis venga acompañado por una limpieza integral de las cañerías de corrupción por las que discurren los negocios de no pocos estos “empresarios”, para quienes la democracia real todavía no ha llegado.

España tendrá el futuro asegurado cuando cuente con más Amancios y menos Florentinos. A ser posible, ninguno.

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